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纺织服装行业周报:重点公司相继发布业绩预告

2019-10-20 02:24

生意社2月1日讯 行情回顾:本周纺织服装行业指数上涨0.57%,略低于沪深300指数2.79%的涨幅。从去年11月高点至本周低点,两个月来纺织服装板块经历了约20%幅度的调整,目前已进入合理价值区间。

看好二季度表现

行业信息:2010年我国纺织品服装出口增势良好,全年出口额为1990.60亿美元,同比增长23.68%。全球供应紧张,棉花价格重新踏上升途。

品牌具备提价能力,利润率可维持或改善。优势品牌量价齐升,成本压力完全转嫁给下游,维持高利润率。

品牌和娱乐的紧密联系,《绯闻女孩》主角片场最新造型,RL大衣和LV包包。耐克联手纽约设计师Steven Alan推出2011春季新款运动鞋,又一款跨界设计精品。学习LV好榜样,LV 2011情人节限量版腕表曝光。

中银绒业同期分别预增96%和200%,公司公告称业绩变动原因是:销售订单较上年同期增多,销售业绩有所增长;公司羊绒纱线外销业务拓展良好,同类产品营业收入较上年同期增加;随着国际羊绒市场回暖,市场销售价格较上年同期增长,营业收入同比增加,利润增长。

投资观点:国内主流品牌服装企业股价在经历之前大幅回调后,近期出现企稳。行业与重点公司基本面向好的态势没有发生任何改变,前期已召开的2011年春夏订货会数据普遍显示经营预期良好。我们认为系统性调整带来的估值下降将为价值投资者提供良好的介入机会,建议重点关注七匹狼、美邦服饰和报喜鸟。东方证券股份有限公司

在目前披露一季报的纺织服装类上市公司中,基金新进或增仓比例较大的是嘉麟杰、宜科科技和森玛服饰,其中被4只基金和两只私募产品看好的宜科科技2011年一季报披露,预计2011上半年净利润同比增长小于30%,原因是公司目前服装辅料业务生产经营处于正常状态,订单逐步增加,但由于汉麻业务市场拓展缓慢,开工不足出现了亏损,预计公司2011年1-6月经营业绩同比略有增长。

公司动态:鲁泰A董事会审议通过向三家银行的综合授信申请。

2010年服装和家纺收入增长更多依靠量的增长,而2011年预计服装和家纺收入增长中有很大一部分是由于价格上涨。在C PI较低时期,预计运动和休闲服是能依靠销量迅猛增长使盈利能力较强,而在C PI较高时期,靠提价带动毛利率上升的商务休闲男装和中高端家纺的盈利能力较强。

七匹狼发布2010年业绩快报:营业总收入219,342.64万元,较上年同期增长10.38 %,实现净利润28,021.83万元,较上年同期增长37.43 %;基本每股收益为0.99元,增长37.5%。报喜鸟董事会审议通过了《关于收购上海欧爵服饰有限公司65%股权的议案》。富安娜发布超募资金使用方案、股权激励计划修订稿和2010年业绩预告修正公告。探路者发布股东力鼎投资的减持公告。

股权激励也是郭海燕看好这个板块的重要原因。“服装行业上市公司多为民企,大部分公司实际控制人及管理者即为最大股东,七匹狼、美邦、森马、富安娜等公司对职业经理人团队实施股权激励,业绩释放动力充足。”

品牌风尚:H&M2011年春装推出特别加大码系列,关注胖MM们的衣柜。

www.js77888.com,“从细分子行业看,各行业的盈利增长驱动因素和行业竞争格局不同”,申万分析师王立平、戴卉卉认为,运动服、休闲服单价较低、主要依靠量增长,受到国外品牌冲击较多,目前竞争处于红海区域;而商务休闲男装、中高端家纺单价较高,可以通过提价来转移成本压力,保持毛利率的上升,品牌在国内也较为强势,竞争格局处于偏蓝海区域。

昨日,纺织服装板块以1.32%的涨幅位居两市第五。目前,该板块指数距离去年11月的历史高点已经只有一步之遥。

中金研究员郭海燕认为,春夏订货会订单饱满,美邦和森马订单同比增速分别超过40%和60%,家纺和休闲男装都在30%以上。

中信证券分析师李鑫表示,2011年1-3月国内纺织服饰零售额实际增长22%,售价提升未明显影响销量。2011年纺织服饰零售额实际增速仍将超过20%,板块公司秋冬订货平均增速30%,高于市场预期,除提价因素,渠道“库存低、现金足”增强了扩张意愿,预计2011年净利润平均增幅有望达40%,比去年更好。

王立平、戴卉卉推荐一季报增速较高、订货会预期较好的男装和家纺公司,包括七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺。他们特别看好品牌男装上市公司业绩的提升:“从最近的七匹狼收购杭州肯纳,涉足代理奢侈品品牌;报喜鸟对外投资一些服装公司,间接从事国际品牌代理;雅戈尔重新塑造品类更为清晰的六大品牌系列,我们发现中国男装产业的现状是审慎推进多品牌策略,向国际化、高端化趋势发展,进一步提升整体品牌形象和影响力。预计这种品牌力的提升最终会反映在公司平销的上升和估值水平的提升。”

李鑫推荐外延扩张加速、估值较低的七匹狼、报喜鸟、希努尔,以及在子行业中优势明显的美邦服饰、罗莱家纺。

品牌服装估值已接近或低于历史平均水平。2011市盈率:七匹狼24倍,美邦24倍,森马26倍,三家家纺公司25~30倍,相对行业平均40%以上的业绩增速,投资价值被低估。

政策方面,李鑫表示,“十二五”国家启动了“富民战略”和“内需战略”,未来3-5年行业增速将保持15%-20%,为G D P增速的2-3倍。

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