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支持工具加速落地民企发债信心提振 CRMW已助力

2019-12-13 03:38

农业银行独家主承销的奥克斯集团短期融资券今日成功完成簿记。本期债券是人民银行民营企业债券融资支持工具正式公布后的首批试点债券项目,也是首单支持1年期短期融资券品种发行的产品。该工具以人民银行再贷款为引导资金,发挥商业机构的积极性,按照市场化的原则,以信用风险缓释工具为主要手段对民营企业债券进行增信,着力改善民营企业的融资环境,提高融资能力。 该笔债券期限1年,金额5亿元,中债信用增进公司为本期债券配套创设了0.7亿元信用风险缓释凭证,为投资人提供风险对冲手段,农行通过与中债信用增进公司达成信用违约互换交易参与风险分担。由于产品结构设计合理,销售推介充分,该笔债券得到了市场的追捧,12家机构参与了认购,认购倍数达到了2.62倍,发行利率4.95%,比奥克斯集团上期短期融资券发行利率低54bp,为企业节省了可观的财务费用,为恢复市场对于民营企业的信心发挥了积极作用。 通过本次债券发行,奥克斯集团在债券市场的认可度得到明显提升,投资人普遍反映支持工具给投资人提供了更多的风险对冲选择,有助于改善债券的流动性、降低企业融资成本。下一步,农行将深入贯彻中央精神,以市场化为导向,利用好各种创新金融工具服务民营企业,助力民营企业健康发展。

民营企业债券融资支持工具推出不足一个月,实施效果正在不断显现,民营企业债券融资氛围已经趋于改善。

据《金融时报》记者梳理,截至11月12日,江苏、浙江、广东3省已成功创设29.5亿元信用风险缓释凭证,已成交15.8亿元,正在配售6亿元,支持12家民营企业发行债券66.2亿元。据悉,近期,北京、江苏、广东、宁夏4省还有23单支持工具即将落地。

CRMW简单来说,就是投资人在购买债券的同时,购买了一份违约保险。在这一创新的市场化工具的加载下,投资者的风险也可以得到覆盖,债券发行人成本可以得到控制。从已经完成的交易来看,不少发行结果甚至超出预期,得到投资者踊跃认购。

www.js77888.com,央行最新公布的数据显示,10月份企业债融资新增1381亿元,环比较9月的487.4亿元进一步改善。分析人士认为,未来可能也将看到企业直接融资局面的持续改善。随着后续支持工具的落地,预计债券市场对民营企业的预期将会继续好转,这也将带动信贷市场、股权市场对于民企融资难的缓解。这将有助于缓解民企发行人的债券融资压力,为其正常的生产经营活动提供支持。

缓解企业融资难题

以浙江首批试点民企红狮集团发行的超短期融资券“18红狮SCP006”为例,该企业主体评级为AA+,债项发行规模5亿元,票面利率4.96%。发行过程中,中债信用增进公司联合主承销商杭州银行分别创设了相关的缓释凭证。其中,中债增进缓释凭证票面费率为0.4%,预配售金额为1.25亿元,实际创设0.4亿元;杭州银行缓释凭证票面费率为0.41%,预配售金额为1.25亿元,实际创设1亿元。

杭州银行副行长丁锋说,创设信用风险缓释凭证有力增强了投资人信心,对该期债券发行的支持作用明显。他表示:“缓释凭证引入了更多资金充裕的风险厌恶型投资者参与认购,降低了债券发行失败的风险,帮助风险相对较高、创新能力强的民营企业获得足够的金融支持,从而扩大民营企业的直接融资渠道及融资规模。”

红狮集团副总经理章旭喜说,在融资实践中,支持工具发挥了“实打实的效果”,创设缓释凭证帮助企业节约了近97.5万元的融资成本。本次发行效率高,筹集资金速度快,通过“信用加持”提振了投资人的信心,提升了企业融资便利程度。

11月5日,由浙商银行主承销的“18德力西SCP001”顺利发行,发行金额4.2亿元,期限270天。本次发行,浙商银行与中债增进也以“联合发行体”形式创设了1亿元信用风险缓释凭证,凭证费率1.01%,成交金额1亿元。

“18德力西SCP001”最终票面利率为6.3%,较9月份以来AA民营企业发行利率降低约100BP,大大降低了企业的融资成本。

多方参与 实现风险共担

在已经完成的交易中,不少采取的是“联合发行体”共同创设信用风险缓释凭证的方式,目的是为分散风险、实现风险共担,市场实施机构都按照风险收益对等原则承担相应风险。如中国银行与中债增进组成“联合发行体”,共同为亨通集团5亿元债券融资创设2亿元信用风险缓释凭证。

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